Opções de estoque e etfs

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Opções da ETF vs. Opções de índice.

O mundo comercial evoluiu a uma taxa exponencial desde meados da década de 1970. Alimentado em grande parte pela vasta expansão das capacidades tecnológicas - e combinado com a capacidade de empresas e trocas financeiras para criar novos produtos para abordar cada nova oportunidade - investidores e comerciantes têm à sua disposição uma vasta gama de veículos comerciais e ferramentas de negociação. Em meados da década de 1970, a principal forma de investimento era simplesmente comprar ações de um estoque individual na esperança de que ele superasse as médias mais amplas do mercado.

Por volta desta época, os fundos mútuos começaram a se tornar mais amplamente disponíveis, o que permitiu que mais pessoas invisissem nos mercados de ações e títulos. Em 1982, iniciou-se o mercado de futuros de ações. Isso marcou a primeira vez que os comerciantes poderiam realmente negociar um próprio índice de mercado específico, ao invés das ações das empresas que incluíam o índice. De lá, as coisas progrediram rapidamente. As primeiras opções vieram em futuros de ações, então opções em índices, que poderiam ser negociadas em contas de estoque. Em seguida, os fundos do índice, que permitiram aos investidores comprar e manter um índice de ações específico. A última explosão de crescimento começou com o advento do fundo negociado em bolsa (ETF) e foi seguido pela listagem de opções de negociação em relação a uma ampla gama desses novos ETFs.

Uma Visão Geral do Índice de Negociação.

Um "índice" de mercado é simplesmente uma medida destinada a permitir que os investidores acompanhem o desempenho geral de uma determinada combinação de instrumentos de investimento. Por exemplo, o índice S & P 500 rastreia o desempenho de 500 ações de grande capacidade, enquanto o índice Russell 2000 rastreia os movimentos de 2.000 ações de pequena capitalização. Embora esses índices de mercado acompanhem a "grande imagem" das tendências de preços, o fato é que, durante a maior parte do século 20, o investidor médio não tinha nenhuma avenida disponível para negociar esses índices. Com o advento da negociação de índices, fundos indexados e opções de índice, esse limite foi finalmente cruzado.

A família de fundos Vanguard tornou-se a primeira família de fundos a oferecer uma variedade de fundos de investimento indexados, sendo o mais proeminente o Fundo Vanguard S & amp; P 500 Index. Outras famílias, incluindo Guggenheim Funds e ProFunds, levaram as coisas a um nível ainda maior, ao longo do tempo, uma grande variedade de fundos de índices longos, curtos e alavancados.

O Advento das Opções do Índice.

A próxima área de expansão foi na área de opções em vários índices. A listagem de opções em vários índices de mercado permitiu que muitos comerciantes pela primeira vez negociassem um amplo segmento do mercado financeiro com uma transação. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferece opções listadas em mais de 50 índices domésticos, estrangeiros, setoriais e baseados em volatilidade. Uma lista parcial de algumas das opções de índice negociadas mais ativamente no CBOE por volume a partir de setembro de 2016 aparece na Figura 1.

A primeira coisa a observar sobre as opções de índice é que não há negociação no próprio índice subjacente. É um valor calculado e existe apenas no papel. As opções só permitem especular sobre a direção do preço do índice subjacente, ou para proteger toda ou parte de um portfólio que pode se correlacionar estreitamente com esse índice específico.

Um ETF é essencialmente um fundo mútuo que negocia como um estoque individual. Como resultado, a qualquer momento durante o dia de negociação, um investidor pode comprar ou vender um ETF que represente ou rastreie um determinado segmento dos mercados. A vasta proliferação de ETFs tem sido um outro avanço que expandiu consideravelmente a capacidade dos investidores de tirar proveito de muitas oportunidades únicas. Os investidores agora podem assumir posições longas e / ou curtas - bem como, em muitos casos, posições alavancadas longas ou curtas - nos seguintes tipos de títulos:

Índices de Ações Estrangeiros e Domésticos (grande capitalização, pequena capitalização, crescimento, valor, setor, etc.) Moedas (ienes, euro, libra, etc.) Mercadorias (commodities físicas, ativos financeiros, índices de commodities, etc.) Obrigações ( tesouraria, corporativa, munis internacional)

Tal como acontece com as opções de índice, alguns ETFs atraíram um grande volume de negociação de opções, enquanto a maioria atraiu muito pouco. A Figura 2 exibe alguns dos ETFs que apreciam o volume de negociação de opções mais atraente no CBOE em setembro de 2016.

Enquanto os ETFs se tornaram imensamente populares em um período de tempo muito curto e proliferaram em número, o fato é que a maioria dos ETFs não é fortemente negociada. Isso se deve em parte ao fato de que muitos ETFs são altamente especializados ou cobrem apenas um segmento específico do mercado. Como resultado, eles simplesmente têm apenas um atrativo limitado para o público investidor.

O ponto chave aqui é simplesmente lembre-se de analisar o nível real de negociação de opções em curso para o índice ou ETF que deseja negociar. A outra razão para considerar o volume é que muitos ETFs seguem os mesmos índices que as opções de índice direto rastreiam, ou algo muito parecido. Portanto, você deve considerar qual veículo oferece a melhor oportunidade em termos de liquidez da opção e spreads de oferta e solicitação.

Diferença nº 1 entre opções e opções do índice em ETFs.

Existem várias diferenças importantes entre opções de índice e opções em ETFs. O mais significativo deles gira em torno do fato de que as opções de negociação em ETFs podem resultar na necessidade de assumir ou entregar ações do ETF subjacente (isso pode ou não ser visto como um benefício por alguns). Este não é o caso das opções de índice.

O motivo dessa diferença é que as opções de índice são opções de estilo "européias" e se liquidam em dinheiro, enquanto as opções em ETFs são opções de estilo "americanas" e são liquidadas em ações do título subjacente. As opções americanas também estão sujeitas a "exercício antecipado", o que significa que elas podem ser exercidas em qualquer momento antes do vencimento, desencadeando assim uma negociação no título subjacente. Esse potencial de exercício antecipado e / ou ter que lidar com uma posição na ETF subjacente pode ter grandes ramificações para um comerciante.

As opções de índice podem ser compradas e vendidas antes do vencimento, no entanto, elas não podem ser exercidas, uma vez que não há negociação no índice subjacente real. Como resultado, não há preocupações quanto ao exercício antecipado ao negociar uma opção de índice.

Diferença nº 2 entre opções de índice versus opções em ETFs.

A quantidade de volume de negociação de opção é uma consideração fundamental ao decidir qual caminho se encaixa na execução de um comércio. Isto é particularmente verdadeiro ao considerar índices e ETFs que acompanham a mesma segurança - ou muito similar -.

Por exemplo, se um comerciante quis especular sobre a direção do índice S & P 500 usando opções, ele ou ela tem várias opções disponíveis. SPX, SPY e IVV rastreiam cada um o índice S & P 500. Tanto o SPY como o SPX operam em grande volume e, por sua vez, utilizam spreads muito flexíveis. Essa combinação de altos volumes e spreads apertados indica que os investidores podem negociar esses dois títulos de forma livre e ativa. No outro extremo do espectro, a negociação de opções no IVV é extremamente fina e os spreads bid-ask são significativamente maiores. Ao escolher entre comercializar SPX ou SPY, um comerciante deve decidir se deseja negociar opções de estilo americano que exercem as ações subjacentes (SPY) ou as opções de estilo europeu que exercem o dinheiro no vencimento (SPX).

O mundo comercial expandiu a passo a passo nas últimas décadas. Curiosamente, as boas notícias e as más notícias neste são essencialmente um e o mesmo. Por um lado, podemos afirmar que os investidores nunca tiveram mais oportunidades disponíveis para eles. Ao mesmo tempo, o investidor médio pode facilmente ser confundido e dominado por todas as possibilidades que se espalham por ele ou ela.

As opções de negociação com base em índices de mercado podem ser bastante lucrativas. Decidir qual o veículo a utilizar - seja opções de índice ou opções em ETFs - é algo que você deve considerar seriamente antes de "mergulhar".

O que são ETFs?

Nos termos mais simples, os Fundos negociados em bolsa (ETFs) são fundos que acompanham índices como o NASDAQ-100 Index, S & amp; P 500, Dow Jones, etc. Quando você compra ações de um ETF, você está comprando ações de um portfólio que rastreia o rendimento e o retorno de seu índice nativo. A principal diferença entre ETFs e outros tipos de fundos de índice é que os ETFs não tentam superar seu índice correspondente, mas simplesmente replicam seu desempenho. Eles não tentam vencer o mercado, eles tentam ser o mercado.

Os ETFs existem desde o início dos anos 80, mas eles vieram para o seu próprio nos últimos 10 anos.

Benefícios da ETF.

Os ETFs combinam a gama de um portfólio diversificado com a simplicidade da negociação de um estoque único. Os investidores podem comprar ações da ETF em margem, ações de venda curta ou manter a longo prazo.

ETFs para gerenciamento passivo.

O objetivo de um ETF é combinar um índice de mercado específico, levando a um estilo de gerenciamento de fundos conhecido como gerenciamento passivo. A gestão passiva é a principal característica distintiva dos ETFs, e traz uma série de vantagens para os investidores em fundos indexados. Essencialmente, a gestão passiva significa que o gestor do fundo faz apenas pequenos ajustes periódicos para manter o fundo em linha com seu índice. Isso é bastante diferente de um fundo gerenciado ativamente, como a maioria dos fundos de investimento, onde o gerente sempre troca ativos em um esforço para superar o mercado. Uma vez que estão ligados a um índice específico, os ETFs tendem a cobrir um número discreto de ações, em oposição a um fundo mútuo cujo escopo de investimento está sujeito a mudanças contínuas. Por estas razões, os ETF atenuam o elemento de "risco gerencial" que pode dificultar a escolha do fundo certo. Em vez de investir em um gestor de fundos, quando você compra ações de um ETF, você aproveita o poder do próprio mercado.

Rentabilidade e eficiência tributária.

Como um ETF rastreia um índice sem tentar superá-lo, ele incorre em menos custos administrativos do que as carteiras gerenciadas ativamente. Os custos administrativos típicos da ETF são inferiores a um fundo gerenciado ativamente, chegando a menos de .20% ao ano, em oposição ao custo anual de mais de 1% de alguns fundos mútuos. Como eles incorrem em taxas baixas de gerenciamento e patrocinador, e porque geralmente não carregam altas cargas de vendas, há menos custos recorrentes para diminuir seus retornos.

O gerenciamento passivo também é uma vantagem em termos de eficiência tributária. Os ETFs são menos prováveis ​​que as carteiras ativamente gerenciadas para experimentar a negociação de títulos, o que pode criar distribuições de ganhos de capital potencialmente elevadas. Menos negócios dentro e fora da confiança significam menos distribuições tributáveis ​​e um retorno de investimento global mais eficiente.

A eficiência é uma razão pela qual os ETFs se tornaram um veículo privilegiado para múltiplas estratégias de investimento - porque custos administrativos mais baixos e impostos sobre ganhos de capital mais baixos colocam uma maior participação do seu dólar de investimento para trabalhar no mercado.

Flexibilidade de ETFs.

O ETF compartilha o comércio exatamente como ações. Ao contrário dos fundos de investimento indexados, que são preços apenas após o fechamento do mercado, os ETFs são cotados e negociados continuamente ao longo do dia de negociação. Eles podem ser comprados na margem, vendidos curtos ou mantidos para o longo prazo, exatamente como estoque comum. No entanto, como seu valor é baseado em um índice subjacente, os ETFs desfrutam os benefícios adicionais de uma diversificação mais ampla do que as ações em empresas individuais, bem como o que muitos investidores percebem como a maior flexibilidade que envolve investir em mercados, setores, regiões ou ativos inteiros tipos. Como eles representam cestas de ações, ETFs, ou pelo menos aqueles baseados em índices principais, geralmente comercializam volumes muito maiores do que os estoques individuais. Os altos volumes de negociação significam alta liquidez, permitindo que os investidores entrem em posições de investimento com o mínimo de riscos e despesas.

Crescimento de longo prazo dos ETFs.

Foi no final da década de 1970 que os investidores e os observadores do mercado notaram uma tendência que envolve índices de mercado - os principais índices foram consistentemente superando os fundos de portfólio ativamente gerenciados. Em essência, de acordo com esses números, os índices de mercado fazem melhores investimentos do que os fundos gerenciados e uma estratégia de compra e retenção é a melhor estratégia para obter as vantagens de investir no crescimento do índice.

Como os índices funcionam?

Um índice de mercado de ações é uma lista de ações relacionadas, juntamente com estatísticas que representam seu valor agregado. Ele é usado principalmente como referência para indicar o valor de suas ações componentes, bem como veículos de investimento, tais como fundos mútuos que ocupam posições nessas ações. Os índices podem ser baseados em várias categorias de ações. Existem os índices de mercado amplamente conhecidos, como a Dow Jones Industrial Average, o NASDAQ Composite, ou o S & P 500. Existem índices baseados em setores de mercado, como tecnologia, saúde, financeiros; mercados estrangeiros; boné de mercado (micro, pequeno, médio, grande e mega-cap); tipo de ativos (crescimento pequeno, grande crescimento, etc.); mesmo commodities.

Recursos do ETF.

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Por que eu troco as opções ETF.

Em muitos dos meus negócios e exemplos, optei por trocar opções do ETF em vez de opções de estoque ou índice. Por quê?

Tenho três razões básicas pelas quais eu os prefiro. Eu vou entrar nisso um pouco. Antes de eu, eu quero fornecer alguns antecedentes básicos sobre ETFs, o que são e como eles se comparam aos estoques.

O que é um ETF?

Primeiro o básico. Os ETFs, curtos para Exchange Traded Funds, podem ser pensados ​​como um tipo de fundo mútuo que é negociado em uma bolsa de valores regular, como um estoque. Do lado de fora, eles parecem muito simples, mas por trás dos bastidores, há um pouco de complexidade que vai na criação e gerenciamento de um ETF.

Um ETF geralmente é composto de ações representativas mantidas em uma confiança e gerenciadas por grandes instituições como Merrill Lynch, Vanguard, Barclays, State Street e assim por diante. Como fundos mútuos, os ETFs podem representar um pacote de ações em um determinado índice, setor ou classe de ativos. Eles são frequentemente sujeitos a uma pequena taxa de gerenciamento semelhante aos fundos mútuos, mas geralmente muito menores.

Ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs comercializam como um estoque. Isso significa qualquer corretora onde você pode negociar ações, você também pode trocar ETFs. Além disso, ao contrário dos fundos de investimento, você não está sujeito a impostos ocultos sobre ganhos de capital. Os ganhos de capital são calculados com base em quando você comprou o ETF e quando o vendeu. período.

Aqui está a parte agradável. Como ações, muitos ETFs possuem opções. Isso significa que posso negociar opções no mercado amplo, como opções de índice de negociação. As opções da ETF geralmente funcionam como opções de ações, o que significa que são opções de "estilo americano" que podem ser atribuídas a qualquer momento, interromper a negociação na terceira sexta-feira do mês e expirar no meio-dia no dia seguinte.

Então, basta chit falar sobre os próprios ETFs. Para saber mais sobre os detalhes das ETFs e das opções da ETF, confira os seguintes sites.

Três razões pelas quais troco as opções ETF.

Como prometido, aqui estão algumas razões pelas quais eu gosto de trocar as opções do ETF. Dado o tempo, provavelmente poderia pensar em alguns mais, mas quando eu explico às pessoas por que os troco, geralmente acabo com esses três motivos fundamentais.

1. As opções da ETF são mais diversas do que as opções de estoque individuais.

Como mencionei na página da opção de índice, fiquei mais entusiasmado com a negociação do mercado amplo. Embora possa haver movimentos mais fortes para cima e para baixo em ações individuais, há menos surpresas com os índices e ETFs. Na página de opção de índice, também mencionei algumas das desvantagens das opções de índice de negociação, o que, naturalmente, torna as opções da ETF uma ótima alternativa. Com ETFs praticamente tenho a capacidade de trocar qualquer coisa como se fosse um estoque.

Apenas para trazê-lo para a terra, deixe-me dar alguns exemplos. Digamos que queria trocar algo realmente amplo e diversificado. Eu simplesmente escolho trocar o SPY, um ETF que representa o S & amp; P 500. Outro bom índice amplo é o Russell 2000 - que são 2000 estoques de pequena capitalização neste índice. Troco o IWM, o ETF que representa o Russell 2000.

E quanto a um setor? Digamos que eu quero trocar o setor financeiro. XLF representa ações no setor financeiro. Construtores de casas? Esse seria o XHB.

E quanto a uma mercadoria como ouro, prata ou petróleo? Isso seria GLD, SLV ou USO.

Que tal os mercados emergentes? Ou, e quanto a um país emergente específico? O EEM representa uma cesta de ações para todos os mercados emergentes. A EWZ (uma ETF que escolheu trocas) representa apenas uma cesta de ações brasileiras.

Existem novos ETFs criados praticamente todos os dias. Não é difícil encontrar um para representar uma classe de ativos. Estou interessado em negociar. O truque é encontrar um que atenda aos meus critérios para trocar opções nele. Mais sobre isso mais tarde.

2. Muitos ETFs e suas opções comercializam grandes volumes.

Muitos, mas nem todos os ETFs trocam volumes elevados. Isto é particularmente verdadeiro para os ETFs que representam índices de mercado amplos. Mais e mais instituições, bem como comerciantes de varejo estão se interessando em negociá-los. Como resultado, muitos ETFs comercializam em volumes iguais e maiores que alguns dos estoques mais populares.

Dado que o próprio ETF comercializa volumes elevados, as opções também são comercializadas em grandes volumes. Isso pode ser determinado observando o interesse aberto para qualquer greve dada em um determinado mês. O grande interesse aberto se traduz em altamente líquido, o que significa que os preços são muito apertados / solicitados e bons preenchimentos.

O que quero dizer com os bons preenchimentos é que, quando eu estabeleço um preço do pedido diretamente entre a oferta e a pergunta, eu costumo me preencher bastante rápido. Quando um grande número de opções são negociadas a qualquer momento, os fabricantes de mercado são muitas vezes motivados a tomar minha oferta simplesmente para obter minha ordem fora do caminho para que eles possam tomar pedidos maiores - uma boa razão para garantir que o tamanho da minha encomenda seja muito pequeno percentagem do interesse aberto.

3. As opções da ETF geralmente comercializam incrementos de greve de $ 1.

Uma das minhas características favoritas das opções de ETF de negociação é que eles geralmente negociam incrementos de $ 1 de amplitude, independentemente do preço do subjacente.

Eu não percebi isso tanto quanto eu negociava opções de ações mais regularmente. No entanto, um amigo e eu estávamos recentemente considerando um comércio espalhado na AAPL. Se você está seguindo meus tutoriais de troca de semana ou lê as páginas de estratégia de propagação vertical, você sabe que eu gosto de vender o ataque curto com uma probabilidade de sucesso entre 60% e 70%, o que significa que eu preciso encontrar uma greve com uma probabilidade de expirar no dinheiro de 30% -40%. E eu normalmente prefiro 30% -35% se eu conseguir.

O que eu encontrei olhando para a cadeia de opções para a AAPL é que com incrementos de $ 5 de greve, era difícil encontrar uma greve que queria. Um era uma probabilidade muito alta e o próximo era muito baixo. Isso me fez perceber que eu realmente não tinha esse problema com as opções da ETF porque a maioria dos que eu troco são incrementos de $ 1. É muito fácil encontrar apenas aquele que eu quero.

Riscos de negociação de ETFs.

Como com qualquer veículo comercial, as ETFs e as opções ETF representam alguns riscos e é importante estar ciente e gerenciá-los.

Um risco é o mesmo que negociar qualquer fundo mútuo, índice ou mesmo um estoque. O mercado pode virar e eu posso perder dinheiro. A coisa boa sobre os ETFs é que, assim como um estoque, eu posso definir paradas e limites e sair imediatamente. O mesmo vale para as opções no ETF.

O principal risco que penso ao considerar os ETFs é que não conheço a mecânica exata desse ETF em termos de como é avaliado e como ele se comporta em relação à cesta de ativos que representa. Isso pode afetar os resultados de um comércio de opções com base nesse ETF específico.

Outra coisa a ter em conta é que alguns dos ETFs reversos e ETFs alavancados podem se comportar inesperadamente. A combinação de alavancagem na ETF mais alavancagem nas opções pode drenar sua conta de negociação.

A principal maneira de superar ou gerenciar esses riscos é ser bem educado no ETF que você está negociando. Cada ETF possui um prospecto, bem como um fundo mútuo, por isso é bastante fácil pesquisar o ETF para determinar se é um valor negociável. Além disso, é uma boa idéia passar algum tempo seguindo a ETF e talvez trocar papel com ela antes de ir "ao vivo".

Encontrando um ETF para negociar.

Eu tenho meus ETFs favoritos que eu gosto de trocar e eu os uso uma e outra vez, independentemente da direção em que estão se movendo. Se você está apenas começando, você pode estar se perguntando onde encontrar ETFs que fazem bons candidatos de negociação de opções. Aqui estão alguns passos básicos a serem executados.

Pesquisa - use os sites que vou listar no final desta página para localizar bons ETFs. Além disso, você pode achar que o seu corretor fornece algumas boas ferramentas de pesquisa também. Certifique-se de conhecer coisas como o que compõe o ETF, quais são os custos de gerenciamento e como é avaliado Elimine os ETFs que comercializam volumes mais baixos. Por menor volume, eu diria qualquer coisa que negocie menos de cerca de 1 milhão de ações por dia (média) é muito baixo. Elimine os ETFs onde o interesse aberto do mês da frente aberto é baixo - Por muito baixo, quero dizer que o interesse aberto deve ser grande o suficiente para que seu pedido compense apenas uma pequena porcentagem. Monitorar as tendências do índice amplo, bem como as tendências do setor - saber quais setores são relativamente fraco e relativamente forte Comece a negociar apenas alguns - Comece com opções de ETF de índice amplo, como SPY, DIA e QQQQ, conheça-os e, lentamente, adicione a lista alguns por vez. Você não precisa de muitos - apenas alguns conhecem muito bem.

Além disso, certifique-se de verificar um vídeo que eu publiquei recentemente no YouTube em Localizar Folders Optionáveis.

Finalmente, aqui estão uma lista de bons sites que podem ser usados ​​para pesquisar ETFs. Lembre-se de se certificar de que você não só sabe qual índice, setor ou classe de ativos que ele representa, mas como ele se comporta.

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